Аналитика

Долговой рынок фиксирует новый рекорд – к середине 2026 года доля облигаций в структуре корпоративного долга впервые достигла 31%. Рост рынка и увеличение доли обеспечивают преимущественно эмитенты сильных рейтинговых категорий – «AAA» – «AA». По расчетам агентства их объемы размещений увеличились на 22% г/г за девять месяцев 2026 года.

В 2025–2026 годах бюджетно-налоговая политика России проводилась в условиях одновременно значительных изменений налоговой системы, роста расходов федерального бюджета и сохранения жестких денежно-кредитных условий. Доходная база бюджета все в большей степени смещалась в сторону ненефтегазовых поступлений, тогда как нефтегазовые доходы оставались более волатильными. При этом расходные планы на 2025–2026 годы неоднократно пересматривались в сторону увеличения, а в 2026-м рост расходов продолжился уже после принятия закона о федеральном бюджете: по оценке Минфина, их общий объем должен составить 48,5 против 44,1 трлн рублей, предусмотренных законом о бюджете.

Объем нового бизнеса за 1-е полугодие 2026-го составил 853 млрд рублей, показав небольшой рост относительно первой половины прошлого года (+5%). Смягчение денежно-кредитной политики способствовало переходу динамики нового бизнеса в положительную зону после сильного снижения в 2025 году (см. график 1). Доля лизинга с б/у техникой составила порядка 14% нового бизнеса, без учета подобных сделок объем нового бизнеса не превысил бы отметки в 740 млрд рублей.